1️⃣Introducción
El Banco Central del Ecuador (BCE) presenta el boletín analítico con los resultados del Ciclo Económico y el Sistema de Indicadores Compuestos Económicos (SICE): Indicador compuesto coincidente (ICC) y el Indicador compuesto adelantado (ICA), correspondientes al segundo trimestre de 2024.
El ciclo económico utiliza como fuente de información la serie trimestral de medidas encadenadas de volumen del Producto Interno Bruto (PIB) ajustada de estacionalidad bajo la metodología de base móvil con año de referencia 2018 = 100 de las Cuentas Nacionales. A su vez los indicadores líderes compuestos están construidos por distintos componentes de los diferentes sectores de la economía.
2️⃣Ciclo Económico
En el segundo trimestre de 2024, el ciclo del PIB se ubicó por debajo de su tendencia de largo plazo (Ver Figura 1).
Figura 1. Ciclo Económico
2000.I - 2024.II
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
El ciclo económico desde el primer trimestre de 2000 hasta el segundo trimestre de 2024 tiene cinco ciclos económicos completos (Ver Tabla 1).
Tabla 1
Tabla 1. Puntos de giro y ciclos
2000.I - 2024.II
| Picos | Valles | Ciclos |
|---|---|---|
| 7 | 6 | 5 |
Fuente: Banco Central del Ecuador
Tabla 2
Tabla 2. Fechas de los puntos de giro
2000.I - 2024.II
| Picos | Valles |
|---|---|
| 2001.I | 2003.III |
| 2005.II | 2007.II |
| 2008.III | 2010.I |
| 2011.III | 2012.III |
| 2014.II | 2016.II |
| 2018.IV | 2020.III |
| 2022.III (p) |
|
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
3️⃣Sistema de Indicadores Compuestos Económicos
El SICE se conforma por dos indicadores compuestos que se denominan coincidente y adelantado (Ver Figura 2). El ICC refleja el estado actual de la economía y sus puntos de giro (picos y valles). El ICA busca anticipar los puntos de giro del ciclo económico con base en la información de sus componentes disponibles en una fecha determinada.
Figura 2. Sistema de Indicadores Compuestos Económicos
2000.I - 2024.II
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
En el siguiente enlace se puede descargar la serie histórica del Ciclo del PIB y SICE: Base histórica
3.1 ICC
En el segundo trimestre de 2024, el ICC obtuvo una correlación en su punto máximo del 93,5% . Además, se ubicó por debajo de la tendencia de largo plazo en línea con el ciclo del PIB (Ver Figura 3). La correlación en el punto máximo mide la relación entre dos series temporales en los momentos en que ambas alcanzan sus puntos máximos.
Figura 3. Indicador Compuesto Coincidente
2000.I - 2024.II
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
El ICC desde el primer trimestre de 2000 hasta el segundo trimestre de 2024 tiene cinco ciclos económicos completos (Ver Tabla 3).
Tabla 3
Tabla 3. ICC - Estadísticas, puntos de giro y ciclos
2000.I - 2024.II
| Correlación en el punto máximo (%) | Desfase | Picos | Valles | Ciclos | Picos. | Valles. | Ciclos. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 93,5 | 0 | 7 | 6 | 5 | -0,1 | -0,3 | -0,2 |
Nota: El tiempo promedio de desfase esta medido en trimestres
Fuente: Banco Central del Ecuador
Tabla 4
Tabla 4. ICC - Fechas de los puntos de giro
2000.I - 2024.II
| Picos | Valles |
|---|---|
| 2001.IV | 2004.I |
| 2005.III | 2006.III |
| 2008.I | 2009.III |
| 2011.II | 2012.IV |
| 2014.II | 2016.II |
| 2018.III | 2020.III |
| 2022.III (p) |
|
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
3.1.1 Componentes del ICC
Para el segundo trimestre de 2024, la correlación en el punto máximo de cada uno de los componentes del ICC fueron:
Tabla 5. Componentes ICC - Estadísticas, puntos de giro y ciclos
2000.I - 2024.II
| Componentes | Correlación en el punto máximo (%) | Picos | Valles | Ciclos |
|---|---|---|---|---|
| Ingresos petroleros - SPNF | 93,9 | 3 | 4 | 3 |
| Ventas - Comercio | 93,9 | 2 | 2 | 1 |
| Ventas - Manufactura de productos no alimenticios | 92,6 | 2 | 3 | 2 |
| Ventas - Construcción | 91,8 | 2 | 2 | 1 |
| Recaudación del impuesto al valor agregado | 91,1 | 7 | 7 | 6 |
| Monto de operaciones activas totales - SFN | 89,1 | 4 | 5 | 4 |
Nota 1: SPNF: Sector Público no Financiero; SFN: Sistema Financiero Nacional;
Nota 2: Una correlación alta positiva (cercana a 100%) indica que los máximos de ambas series ocurren simultáneamente, una correlación alta negativa (cercana a -100%) señala máximos en momentos opuestos, y una correlación cercana a 0% sugiere que no hay relación significativa entre los picos de las series.
Fuente: Banco Central del Ecuador
Componente 1
Figura 4. Ingresos petroleros - SPNF
2000.I - 2024.II
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
Componente 2
Figura 5. Recaudación del Impuesto al Valor Agregado
2000.I - 2024.II
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
Componente 3
Figura 6. Ventas - Manufactura de productos no alimenticios
2000.I - 2024.II
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
Componente 4
Figura 7. Ventas - Construcción
2000.I - 2024.II
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
Componente 5
Figura 8. Ventas - Comercio
2000.I - 2024.II
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
Componente 6
Figura 9. Monto de Operaciones Activas total - SFN
2000.I - 2024.II
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
3.2 ICA
Para el tercer trimestre de 2024, el ICA anticipa que el ciclo del PIB se ubicará por debajo de su tendencia de largo plazo (Ver Figura 10). El indicador mantuvo una correlación del 94% con un adelanto de un trimestre (Ver Tabla 6).
Figura 10. Indicador Compuesto Adelantado
2000.I - 2024.II
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
El ICA desde el primer trimestre de 2000 hasta el segundo trimestre de 2024 tiene cinco ciclos económicos completos (Ver Tabla 6).
Tabla 6
Tabla 6. ICA - Estadísticas, puntos de giro y ciclos
2000.I - 2024.II
| Correlación en el punto máximo (%) | Desfase | Picos | Valles | Ciclos | Picos. | Valles. | Ciclos. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 94 | -1 | 6 | 6 | 5 | -1 | -0,8 | -0,9 |
Nota: El tiempo promedio de desfase esta medido en trimestres
Fuente: Banco Central del Ecuador
Tabla 7
Tabla 11. ICA - Fechas de los puntos de giro
2000.I - 2024.II
| Picos | Valles |
|---|---|
|
|
2003.IV |
| 2004.IV | 2006.II |
| 2008.I | 2009.IV |
| 2011.IV | 2012.IV |
| 2014.II | 2016.I |
| 2018.II | 2020.II |
| 2022.II (p) |
|
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
3.2.1 Componentes del ICA
Para el segundo trimestre de 2024, las correlaciones en el punto máximo de cada uno de los componentes del ICA se presentan en la Tabla 12. Cabe mencionar que el algoritmo de Bry - Boschan utilizado para estimar los puntos de giro identificó un nuevo valle únicamente en el componente de Depósitos de ahorro - OSD, lo que sugiere un cambio de tendencia en esta variable.
Tabla 12. Componentes ICA - Estadísticas, puntos de giro y ciclos
2000.I - 2024.II
| Componentes | Correlación en el punto máximo (%) | Desfase | Tipo | Picos | Valles | Ciclos |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Importación de materias primas y productos intermedios para la industria (Excluidos Construcción) | 87,3 | -1 | pro cíclica | 7 | 7 | 6 |
| Precio del petróleo crudo - WTI | 85,3 | -1 | pro cíclica | 7 | 7 | 6 |
| Índice de términos de intercambio sin petróleo | -85,2 | -1 | contra cíclica | 7 | 6 | 5 |
| Producción nacional de derivados | 84,7 | -1 | pro cíclica | 5 | 6 | 5 |
| Tasa de desempleo nacional | -84,2 | -1 | contra cíclica | 5 | 6 | 5 |
| Depósitos de ahorro - OSD | 78,9 | -1 | pro cíclica | 6 | 7 | 6 |
Nota 1: OSD: Hasta febrero 2017 las OSD comprendían: bancos privados, sociedades financieras, mutualistas, cooperativas de ahorro y crédito, tarjetas de crédito, BNF (hasta el 06 de mayo de 2016), y BanEcuador (a partir del 13 de mayo de 2016). Entre marzo y septiembre de 2017, las OSD comprendían: bancos privados, sociedades financieras, mutualistas, cooperativas de ahorro y crédito y BanEcuador. A partir de octubre de 2017 las OSD comprenden: bancos privados, cooperativas de ahorro y crédito, mutualistas y BanEcuador.
Nota 2: Una correlación alta positiva (cercana a 100%) indica que los máximos de ambas series ocurren simultáneamente, una correlación alta negativa (cercana a -100%) señala máximos en momentos opuestos, y una correlación cercana a 0% sugiere que no hay relación significativa entre los picos de las series.
Fuente: Banco Central del Ecuador
Componente 1
Figura 11. Precio del petróleo crudo - WTI
2000.I - 2024.II
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
Componente 2
Figura 12. Importación de materias primas y productos intermedios para la industria (Excluidos Construcción)
2000.I - 2024.II
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
Componente 3
Figura 13. Producción nacional de derivados
2000.I - 2024.II
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
Componente 4
Figura 14. Depósitos de ahorro totales - OSD
2000.I - 2024.II
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
Componente 5
Figura 15. Índice términos de intercambio sin petróleo
2000.I - 2024.II
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
Componente 6
Figura 16. Tasa de desempleo nacional
2000.I - 2024.II
Nota: prel - Preliminar; (p) - Provisional
Fuente: Banco Central del Ecuador
4️⃣Notas Técnicas
El BCE presenta la Nota Técnica N° 86: Revelando el ciclo económico en Ecuador a través de un filtro óptimo para una economía dolarizada y la Nota Técnica N° 87: Indicadores líderes compuestos del ciclo económico para una economía dolarizada: el caso de Ecuador.
Para descargar las notas técnicas de clic en el siguiente botón:
Nota Técnica N°86 Nota Técnica N°87