Introducción
El Banco Central del Ecuador (BCE) presenta el boletín analítico con los resultados del Índice de Expectativas de la Economía (IEE) correspondientes al mes de noviembre de 2023. Este índice permite conocer la opinión de los directivos de las empresas de los sectores: construcción, comercio, manufactura y servicios sobre la situación económica actual y futura de sus empresas.
El IEE Global responde a una metodología actualizada conforme a las recomendaciones de organismos internacionales y a las mejores prácticas existentes, por lo que los resultados y la interpretación no son comparables con lo publicado hasta diciembre de 2022.
El índice utiliza como fuente de información la Encuesta Mensual de Opinión Empresarial (EMOE), la que incluye a las empresas que registran el mayor ingreso por ventas, de acuerdo al sector económico al que pertenecen.
Es necesario indicar que, en esta nueva metodología se efectuaron los cálculos para el IEE a partir de febrero de 2010, lo que permitirá contar con series históricas para realizar análisis y estudios diversos.
En el siguiente enlace se puede descargar la base histórica del IEE: Base histórica
Interpretación: Principales resultados
El IEE se sitúa entre 0 y 100 puntos, centrados en 50. Por este motivo la interpretación es la siguiente:
- Si el IEE resultante es mayor a 50 puntos, significa que se encuentra en un umbral “optimista”, es decir, existe una mayor confianza empresarial.
- Por el contrario, cuando el IEE es menor a 50 puntos se encuentra en un umbral “pesimista”, es decir, existe una menor confianza empresarial.
- Cuando el IEE es igual a 50 puntos, la confianza empresarial se mantiene respecto del mes anterior.
Índice de Expectativas de la Economía - noviembre 2023
Este mes el IEE alcanzó un nivel de 55,3 puntos, inferior al mes pasado en 1,4 puntos; sin embargo, la confianza empresarial continúa en un nivel optimista. (Figura 1: IEE Global).
Los sectores de comercio, construcción y servicios experimentaron incrementos en sus índices de expectativas ubicándose por sobre los 50 puntos, en tanto que, el sector de la manufactura presentó un índice menor a 50 puntos, situándose en un umbral pesimista.
Figura 1: IEE Global
IE Comercio (IEC)
El índice de expectativas del sector comercio en noviembre de 2023 se ubicó en 56,4 puntos, aumentando en 2,5 puntos con respecto al mes previo (Figura 2: IE Comercio). Este índice se ubica por sobre el umbral de 50 puntos, por lo cual reflejaría una mayor confianza por parte de los empresarios del sector.
En cuanto a las expectativas para diciembre de 2023, el 32,3% de las empresas del sector afirmaron que sus negocios mejorarán. El 60,7% y el 7,0% restante mencionaron que estarán en una situación igual y peor, respectivamente (Figura 3: Situación de los negocios).
Figura 2: IE Comercio
Figura 3: Situación de los negocios
IE Construcción (IECO)
Para noviembre de 2023 los empresarios del sector de la construcción mostraron una percepción positiva acerca de la situación económica de su sector, lo cual se refleja en el índice de expectativas, que se ubicó en 51,0 puntos (Figura 4: IE Construcción).
Además, las perspectivas sobre la situación económica futura de los negocios son positivas: el 77,6% de los empresarios indicaron que estarían en una situación similar, mientras que el 18,4% y el 4,1% mencionaron que estarían en una mejor y peor condición, respectivamente (Figura 5: Situación de los negocios).
Figura 4: IE Construcción
Figura 5: Situación de los negocios
IE Manufactura (IEM)
A diferencia de los otros sectores, el sector de la manufactura presentó una menor confianza en noviembre de 2023, alcanzando un índice de 47,3 puntos, lo que significa que los empresarios se mostraron pesimistas con respecto a la evolución de su sector económico (Figura 6: IE Manufactura). Respecto de este resultado cabe señalar, que la mayoría de empresas del sector mencionaron que el volumen de producción para el mes de referencia se contrajo en relación a octubre.
Las expectativas con respecto a la evolución del sector son positivas, es así que, para diciembre de 2023, el 26,8% de los empresarios consideraron que sus negocios mejorarán, en tanto que, el 65,4% y 7,8% restante mencionaron que la situación se mantendrá y empeorará, en su orden (Figura 7: Situación de los negocios).
Figura 6: IE Manufactura
Figura 7: Situación de los negocios
IE Servicios (IES)
En noviembre de 2023, los empresarios de los servicios se mostraron optimistas con respecto a la evolución de su sector económico, evidenciando una mayor confianza. Así, el índice de expectativas se ubicó en 59,1 puntos (Figura 8: IE Servicios).
Con respecto a la situación de sus negocios las expectativas son positivas. La mayoría de encuestados consideraron que su situación económica se mantendrá (65,2%), en tanto que, el 28,6 % y 6,2% consideraron que su situación mejorará y empeorará, respectivamente (Figura 9: Situación de los negocios).
Figura 8: IE Servicios
Figura 9: Situación de los negocios
Nota Técnica
El Banco Central del Ecuador (BCE) desde 2007 recopila la Encuesta Mensual de Opinión Empresarial (EMOE); hasta diciembre de 2022 con esta información se calculó el Índice de Confianza Empresarial (ICE).
La información se recolecta mediante un formulario digital aplicado a las empresas más representativas del país, según su nivel de ingresos, en donde el informante menciona su percepción actual y expectativas acerca de variables como: nivel de ventas, personal ocupado, entre otros.
A partir de enero de 2023, el cálculo del Índice de Expectativas de la Economía responde a una nueva metodología conforme a las recomendaciones de organismos internacionales y las mejores prácticas existentes, por lo que los resultados y la interpretación no son comparables con lo publicado hasta diciembre de 2022.
Saldo de Opinión Ponderado
Representa la diferencia entre la sumatoria de respuestas favorables o positivas (“subió/subirá/mejor/sobre lo normal”) menos la sumatoria de respuestas desfavorables o negativas (“bajó/bajará/peor/bajo lo normal”), dividido para el total de respuestas. Las respuestas de los informantes están ponderadas según su nivel de ventas, en este sentido, la sumatoria corresponde al nivel de ventas directamente. Este resultado se multiplica por 100 para obtener un porcentaje. No se consideran las opciones de respuesta “se mantiene/se mantendrá/ igual/ en lo normal”.
\[\text{S}_{ki} = \frac{\displaystyle\sum_{t=1}^{n}V_{kt}(\mathbb{F}_{[j=3]}-\mathbb{F}_{[j=1]})}{\displaystyle\sum_{t=1}^{n}V_{kt}}\times100,\quad k=1,...,4\]
Donde:
\(S :\) Saldo de opinión ponderado.
\(k :\) Corresponde al sector empresarial: comercio, construcción, manufactura y servicios.
\(i :\) Corresponde al número de la pregunta.
\(t :\) Corresponde al número de empresas por sector.
\(n :\) Corresponde al número total de empresas de cada sector.
\(V :\) Valor de ventas.
\(\mathbb{F}_{[...]} :\) Función indicadora que toma el valor de 1 cuando se cumple la condición en el subíndice.
Índices de Expectativas de la Economía Sectoriales
IE Comercio (IEC)
\[IEC=\left ( \frac{S_{VP}+S_{VF}-S_{INV}}{3}+100 \right )\div 2\]
Donde:
\(S_{VP}:\) Corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de ventas totales actuales
\(S_{VF}:\) Corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de ventas totales futuras
\(S_{INV}:\) Corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de inventarios
IE Construcción (IECO)
\[IECO=\left ( \frac{S_{VCP}+S_{POF}}{2}+100 \right )\div 2\]
Donde:
\(S_{VCP}:\) Corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de volumen de construcción presente
\(S_{POF}:\) Corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de personal ocupado en el futuro
IE Manufactura (IEM)
\[IEM=\left ( \frac{S_{VPP}+S_{VPF}-S_{INV}}{3}+100 \right )\div 2\]
Donde:
\(S_{VPP}:\) Corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de volumen de producción presente
\(S_{VPF}:\) Corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de volumen de producción futura
\(S_{INV}:\) Corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de inventarios
IE Servicios (IES)
\[IES=\left ( \frac{S_{VP}+S_{VF}+S_{SP}}{3}+100 \right )\div 2\]
Donde:
\(S_{VP}:\) Corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de ventas totales actuales
\(S_{VF}:\) Corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de ventas totales futuras
\(S_{SP}:\) Corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de situación del negocio actual
Índice de Expectativas de la Economía Global
El IEE Global es un indicador que mide la percepción del sector empresarial en cuanto a su actividad económica. El IEE Global se obtiene ponderando los IEE de los sectores: comercio, construcción, manufactura y servicios.
Este indicador se obtiene de la siguiente forma:
\[IEE=\sum_{h=1}^{4}\alpha_{h}IEEs\]
Donde:
\(IEEs:\) Índice de Expectativas de la Economía por sector
\(\alpha:\) Corresponde a la ponderación de cada sector en el Valor Agregado Bruto (VAB), considerando como VAB total al de los cuatro sectores1:
Comercio 24,54%
Construcción 8,86%
Manufactura 20,72%
Servicios 45,89%
\(h:\) Corresponde al número de sectores
1: Corresponde a las ponderaciones del año base actual de las Cuentas Nacionales del Ecuador (2018=100). Dichas ponderaciones sectoriales variarán conforme la nueva información que se genere y este disponible en Cuentas Nacionales.