Introducción
El Banco Central del Ecuador (BCE) presenta el boletín analítico del Índice de Expectativas de la Economía (IEE) correspondiente a septiembre de 2026. Este índice permite conocer la opinión de los directivos de las empresas de los sectores de construcción, comercio, manufactura y servicios, acerca de la situación económica actual y perspectivas de sus empresas.
Se presenta una serie histórica de la percepción de la confianza y las expectativas empresariales, la cual integra los indicadores calculados en los distintos períodos metodológicos. No obstante, los resultados deben interpretarse de manera independiente, debido a que el Índice de Confianza Empresarial (ICE), calculado hasta diciembre de 2022, y el Indicador de Expectativas Empresariales (IEE), calculado desde enero de 2023, contienen diferentes metodologías.
La fuente de información del IEE es la Encuesta Mensual de Opinión Empresarial (EMOE), dirigida a las principales empresas clasificadas por nivel de ingresos por ventas, de acuerdo con su sector económico.
Interpretación: Principales resultados
El IEE se expresa en una escala de 0 a 100 puntos, cuyo valor central es 50. En este sentido, su interpretación es la siguiente:
- Si el IEE resultante es mayor a 50 puntos, significa que se encuentra en un umbral “optimista”, es decir, existe una mayor confianza empresarial.
- Por el contrario, cuando el IEE es menor a 50 puntos se encuentra en un umbral “pesimista”, es decir, existe una menor confianza empresarial.
- Cuando el IEE es igual a 50 puntos, la confianza empresarial se mantiene respecto del mes anterior.
Índice de Expectativas de la Economía - septiembre 2026
En septiembre de 2026, el IEE se situó en 52,5 puntos, lo que representa una disminución de 1,4 puntos respecto al mes anterior. Con este resultado, el indicador se mantiene por octavo mes consecutivo en el umbral de mayor confianza (Figura 1).
Los índices de los cuatro sectores disminuyeron respecto a agosto. Comercio, manufactura y servicios permanecieron por encima de 50 puntos, mientras que el de construcción se ubicó por debajo de este umbral, en el nivel de menor confianza.
Figura 1
Fuente: Banco Central del Ecuador
Figura 2
Fuente: Banco Central del Ecuador
En septiembre de 2026, el IEE se situó en 52,5 puntos, registrando una disminución interanual de 2,5 puntos frente al mismo mes de 2025 (55,0 puntos). Este resultado es superior a los niveles de septiembre de 2022 (52,4 puntos), 2023 (51,5 puntos) y 2024 (50,0 puntos), pero se mantiene por debajo de los registros de 2021 (53,9 puntos) y 2025 (55,0 puntos) (Figura 2).
IE Comercio (IEC)
El índice de expectativas de comercio se situó en 52,8 puntos en septiembre de 2026, lo que representa una disminución de 1,9 puntos respecto a agosto. El indicador se mantuvo por encima de 50 puntos, en el umbral de mayor confianza (Figura 3).
Figura 3
Fuente: Banco Central del Ecuador
Figura 4
Fuente: Banco Central del Ecuador
Figura 5
Para octubre de 2026, el 33,3% de los empresarios del sector espera una evolución favorable de sus negocios y el 10,8% prevé una evolución desfavorable. El 55,9% restante considera que su situación permanecerá sin cambios (Figura 5).
IE Construcción (IECO)
En septiembre de 2026, el índice de expectativas de la construcción se ubicó en 46,1 puntos, lo que representa una disminución de 7,8 puntos respecto al mes anterior. Con este resultado, el indicador pasó al umbral de menor confianza, tras ubicarse por encima de 50 puntos en junio, julio y agosto (Figura 6).
Figura 6
Fuente: Banco Central del Ecuador
Figura 7
Fuente: Banco Central del Ecuador
El IECO de septiembre de 2026 (46,1 puntos) se ubicó 11,3 puntos por debajo del registrado en el mismo mes de 2025 (57,4 puntos). En la serie de septiembre de los últimos cinco años, el índice se sitúa por debajo de los valores de 2021 (51,4 puntos), 2022 (54,0 puntos), 2023 (52,5 puntos), 2024 (49,8 puntos) y 2025 (57,4 puntos) (Figura 7).
Figura 8
Con relación a octubre de 2026, el 70,7% de los empresarios de la construcción anticipa que la situación de sus negocios no variará. El 19,0% espera una evolución favorable, proporción superior al 10,3% que prevé una evolución desfavorable (Figura 8).
IE Manufactura (IEM)
El índice de expectativas de manufactura se situó en 50,9 puntos en septiembre de 2026, con una disminución de 0,4 puntos respecto a agosto. Con este resultado, el indicador se mantiene por cuarto mes consecutivo en el umbral de mayor confianza (Figura 9).
Figura 9
Fuente: Banco Central del Ecuador
Figura 10
Fuente: Banco Central del Ecuador
En comparación con septiembre de 2025 (52,8 puntos), el IEM presentó una disminución interanual de 1,9 puntos. Frente a los septiembres de 2021 a 2025, el indicador supera los niveles de 2022 (48,3 puntos), 2023 (47,0 puntos) y 2024 (48,0 puntos), y se ubica por debajo de los registros de 2021 (56,7 puntos) y 2025 (52,8 puntos) (Figura 10).
Figura 11
En relación con octubre de 2026, el 25,4% del sector de la manufactura prevé una evolución favorable de sus negocios y el 15,1% anticipa una evolución desfavorable. El 59,5% restante estima que la situación de sus negocios no tendrá cambios (Figura 11).
IE Servicios (IES)
El índice de expectativas de servicios registró 54,2 puntos en septiembre de 2026, con una disminución de 0,4 puntos respecto al mes anterior. El indicador se mantiene por octavo mes consecutivo en el umbral de mayor confianza y presenta el valor más alto entre los cuatro sectores (Figura 12).
Figura 12
Fuente: Banco Central del Ecuador
Figura 13
Fuente: Banco Central del Ecuador
Frente a septiembre de 2025 (56,8 puntos), el IES muestra una disminución interanual de 2,6 puntos. En la comparación con los septiembres de 2021 a 2025, el indicador se ubica por encima de los niveles de 2021 (52,9 puntos), 2022 (52,9 puntos), 2023 (52,1 puntos) y 2024 (49,5 puntos), y por debajo del registro de 2025 (56,8 puntos) (Figura 13).
Figura 14
Respecto a octubre de 2026, el 24% de las empresas del sector anticipa una mejora en la situación de sus negocios y el 6,4% estima una evolución desfavorable. El 69,6% restante considera que su situación se mantendrá sin cambios (Figura 14).
Nota Técnica
Desde 2007, el Banco Central del Ecuador (BCE) recopila la Encuesta Mensual de Opinión Empresarial (EMOE). Con base en la información obtenida mediante esta encuesta, hasta diciembre de 2022 se calculó el indicador del Índice de Confianza Empresarial (ICE).
La información se recolecta mediante un formulario digital aplicado a las empresas más representativas del país, según su nivel de ingresos, en donde el informante menciona su percepción actual y expectativas acerca de variables como: nivel de ventas, personal ocupado, entre otros.
A partir de enero de 2023, el cálculo del Índice de Expectativas de la Economía responde a una nueva metodología conforme a las recomendaciones de organismos internacionales y las mejores prácticas existentes, por lo que los resultados y la interpretación no son comparables con lo publicado hasta enero de 2022.
Saldo de Opinión Ponderado
Representa la diferencia entre la sumatoria de respuestas favorables o positivas (“subió/subirá/mejor/sobre lo normal”) menos la sumatoria de respuestas desfavorables o negativas (“bajó/bajará/peor/bajo lo normal”), dividido para el total de respuestas. Las respuestas de los informantes están ponderadas según su nivel de ventas, en este sentido, la sumatoria corresponde al nivel de ventas directamente. Este resultado se multiplica por 100 para obtener un porcentaje. No se consideran las opciones de respuesta “se mantiene/se mantendrá/ igual/ en lo normal”.
\[\text{S}_{ki} = \frac{\displaystyle\sum_{t=1}^{n}V_{kt}(\mathbb{F}_{[j=3]}-\mathbb{F}_{[j=1]})}{\displaystyle\sum_{t=1}^{n}V_{kt}}\times100,\quad k=1,...,4\]
Donde:
\(S :\) saldo de opinión ponderado.
\(k :\) corresponde al sector empresarial: comercio, construcción, manufactura y servicios.
\(i :\) corresponde al número de la pregunta.
\(t :\) corresponde al número de empresas por sector.
\(n :\) corresponde al número total de empresas de cada sector.
\(V :\) valor de ventas.
\(\mathbb{F}_{[...]} :\) función indicadora que toma el valor de 1 cuando se cumple la condición en el subíndice.
Índices de Expectativas de la Economía Sectoriales
IE Comercio (IEC)
\[IEC=\left ( \frac{S_{VP}+S_{VF}-S_{INV}}{3}+100 \right )\div 2\]
Donde:
\(S_{VP}:\) corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de ventas totales actuales.
\(S_{VF}:\) corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de ventas totales futuras.
\(S_{INV}:\) corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de inventarios.
IE Construcción (IECO)
\[IECO=\left ( \frac{S_{VCP}+S_{POF}}{2}+100 \right )\div 2\]
Donde:
\(S_{VCP}:\) corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de volumen de construcción presente.
\(S_{POF}:\) corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de personal ocupado en el futuro.
IE Manufactura (IEM)
\[IEM=\left ( \frac{S_{VPP}+S_{VPF}-S_{INV}}{3}+100 \right )\div 2\]
Donde:
\(S_{VPP}:\) corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de volumen de producción presente.
\(S_{VPF}:\) corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de volumen de producción futura.
\(S_{INV}:\) corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de inventarios.
IE Servicios (IES)
\[IES=\left ( \frac{S_{VP}+S_{VF}+S_{SP}}{3}+100 \right )\div 2\]
Donde:
\(S_{VP}:\) corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de ventas totales actuales.
\(S_{VF}:\) corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de ventas totales futuras.
\(S_{SP}:\) corresponde al saldo de opinión ponderado de la pregunta de situación del negocio actual.
Índice de Expectativas de la Economía Global
El IEE Global es un indicador que mide la percepción del sector empresarial en cuanto a su actividad económica. El IEE Global se obtiene ponderando los IEE de los sectores: comercio, construcción, manufactura y servicios.
Este indicador se obtiene de la siguiente forma:
\[IEE=\sum_{h=1}^{4}\alpha_{h}IEEs\]
Donde:
\(IEEs:\) Índice de Expectativas de la Economía por sector
\(\alpha:\) Corresponde a la ponderación de cada sector en el Valor Agregado Bruto (VAB), considerando como VAB total al de los cuatro sectores1:
comercio 24,54%.
construcción 8,86%.
manufactura 20,72%.
servicios 45,89%.
\(h:\) corresponde al número de sectores.
1: Corresponde a las ponderaciones del año base actual de las Cuentas Nacionales del Ecuador (2018=100). Dichas ponderaciones sectoriales variarán conforme la nueva información que se genere y esté disponible en Cuentas Nacionales.