Capítulo quinto
	CICLO ECONOMICO Y POLITICA MONETARIA : UN ANALISIS EMPIRICO
	CONTENIDO 1. Las fluctuaciones de la actividad económica 2. Análisis mpírico: elementos contra y procíclicos de la política monetaria 2.1 Metodología 2.2 El manejo de la reserva monetaria y su impacto sobre los agregados monetarios: el rol del crédito al sector público	2.3 Agregados monetarios y actividad económica 2.4 Bonos de estabilización monetaria (BEMS) 2.5 Manejo de las tasas de interés 2.6 Crédito al sector financiero privado 3. Conclusiones e implicaciones de política

CICLO ECONOMICO Y POLITICA MONETARIA : UN ANALISIS EMPIRICO

Frente a las fluctuaciones coyunturales de la actividad económica, las autoridades pueden utilizar a la política monetaria como un instrumento que permite atenuar la variabilidad de la economía y estabilizarla. Para evaluar en qué medida se han utilizado con este fin los distintos instrumentos de política monetaria, se ha llevado a cabo un análisis empírico. Este estudio se basa en series estadísticas mensuales, tanto de agregados monetarios como de actividad económica. Después de mostrar rápidamente evidencias del ciclo económico en una primera sección, se presentan los resultados principales del análisis empírico en la sección 2, antes de plantear algunas conclusiones de política económica en la sección 3.